| Término | Significado |
|---|---|
| IPC | Índice de Precios al Consumidor. Medida del cambio promedio en el precio de una canasta representativa de bienes y servicios. En PR lo publica el Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (DTRH). |
| CPI-US | Consumer Price Index estadounidense, publicado por el Bureau of Labor Statistics (BLS). Análogo al IPC-PR a nivel federal. |
| IPC-PR | Índice de Precios al Consumidor de Puerto Rico. Calculado por DTRH con base 2006 = 100. |
| Interanual (YoY) | Cambio porcentual respecto del mismo mes del año anterior. En inglés year-over-year. |
| Mensual (MoM) | Cambio porcentual respecto del mes anterior. En inglés month-over-month. |
| Previsión inmediata | Proyección del valor de un indicador para un período cuyo dato oficial aún no se publica. Terminología oficial del Banco de España. En inglés: nowcasting. |
| Estimación al vuelo | Sinónimo coloquial de previsión inmediata. Captura la idea de estimación provisional mientras se trabaja con los datos disponibles. |
| Transmisión (pass-through) | Qué proporción de un cambio en el precio del crudo se traslada a los precios al consumidor. |
| Inflación subyacente | Inflación de la canasta excluyendo los componentes más volátiles (alimentos no elaborados y energía). En inglés core inflation. Mide la tendencia inflacionaria de fondo, no el ruido de corto plazo. Terminología oficial del Banco de España y BCE. |
| ECM | Modelo de corrección de errores (en inglés Error Correction Model). Estima cómo el precio de la gasolina en PR se ajusta gradualmente al precio del crudo. |
| MCO Δln | Regresión por mínimos cuadrados ordinarios (en inglés OLS) sobre primeras diferencias logarítmicas (cambios porcentuales aproximados). El coeficiente estimado es una elasticidad. |
| Rezago distribuido finito | (En inglés finite distributed lag, FDL.) Regresión que incluye el regresor en el período actual y k rezagos previos: Δln(Y) ~ β₀·Δln(X)ₜ + β₁·Δln(X)ₜ₋₁ + … + βₖ·Δln(X)ₜ₋ₖ. La elasticidad acumulada es Σβᵢ. |
| MIDAS | Mixed-Data Sampling (muestreo de datos mixtos). Técnica econométrica para combinar series de distinta frecuencia (diaria, mensual, trimestral) sin agregación previa. Este modelo no usa MIDAS: la gasolina diaria DACO y el Brent diario se promedian a mensual antes de la regresión. |
| Cleveland Fed | Banco de la Reserva Federal de Cleveland. Publica una previsión inmediata oficial de inflación (Inflation Nowcasting). |
| NY Fed SCE | Encuesta de Expectativas del Consumidor (Survey of Consumer Expectations) del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Mensual. |
| FCA | Ajuste por costo de combustible (en inglés Fuel Cost Adjustment). Cargo variable en la factura de LUMA que refleja el costo del combustible usado para generar electricidad. |
| FOMC | Comité Federal de Mercado Abierto (Federal Open Market Committee). Comité de política monetaria de la Reserva Federal. Fija la meta de inflación de 2%. |
| DTRH | Departamento del Trabajo y Recursos Humanos de Puerto Rico. Publica IPC-PR y datos laborales. |
| BLS | Bureau of Labor Statistics (Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU.). Publica CPI-US. |
| BCE | Banco Central Europeo. |
| BdE | Banco de España. |
| AIE | Agencia Internacional de Energía. |
1 Qué es una «estimación al vuelo»
Las oficinas estadísticas publican el IPC oficial con seis semanas de rezago. En un choque tan rápido como la crisis petrolera de Irán 2026 — donde el precio del crudo ha subido más de 60% en un mes — ese rezago es demasiado lento para informar decisiones de política pública y familiares. La estimación al vuelo (también llamada previsión inmediata) es una proyección del valor más probable del indicador para el mes en curso antes de que la oficina oficial publique el dato.
Esta estimación combina:
- Señales de alta frecuencia — precios DACO diarios de gasolina, cotización diaria del Brent, índices globales de alimentos (FAO mensual).
- Relaciones históricas — cuánto del cambio en el crudo se transmite al IPC (elasticidades), con qué rezago, y cómo responden los distintos canales (transporte, alojamiento, alimentos, subyacente).
- Incertidumbre paramétrica — porque trabajamos con estimaciones, no con certezas, reportamos rangos (IC 50%, IC 80%, IC 95%) y distribuciones por escenario geopolítico.
La inspiración intelectual proviene del inflation nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland (Knotek & Zaman, 2017), pero la implementación es distinta y más simple. Knotek & Zaman utilizan un VAR bayesiano dinámico con MIDAS verdadero (mezcla de frecuencias sin agregación previa) y actualización en tiempo real conforme entran datos. Aquí, en cambio, se descompone el IPC-PR en cuatro componentes (transporte, alojamiento, alimentos, subyacente) y cada componente se proyecta por separado con elasticidades estimadas por MCO sobre datos mensuales 2019–2025; las trayectorias diarias del crudo provenientes de la simulación se agregan a promedios mensuales antes de entrar al modelo. Lo único directamente tomado de Cleveland es el tratamiento del componente subyacente como promedio móvil de doce meses (medida de inflación tendencial análoga al Sticky Price Index de la Reserva Federal de Atlanta).
2 Metodología
Modelo determinístico de descomposición ponderada por componentes con elasticidades estimadas por MCO, inspirado parcialmente en Knotek & Zaman (2017) y alimentado por las 5.000 trayectorias de la simulación predictiva v15.32 del choque petrolero (ciclo del 10 jul.: colapso del cese al fuego, Ormuz estrangulado al ~10%; B₀ estimada ~$84). Re-anclado al dato oficial DTRH IPC mayo 2026 = 144,153 (+4,6% interanual; publicado 26 jun.); junio se puentea con la gasolina y el Brent ya realizados, y julio–diciembre se proyectan con la simulación del crudo.1
El choque petrolero transmite inflación a Puerto Rico por cuatro canales, con tiempos distintos:
- Transporte (23% del IPC): el más rápido. La gasolina ya subió ~40% desde febrero. Impacto directo en abril–junio. Estimado por una elasticidad MCO Δln entre la gasolina mensual promedio (DACO) y el componente de transporte del IPC-PR.
- Alojamiento — utilidades (25% del IPC): la electricidad sube vía el FCA de LUMA con rezago de 1–2 meses. Impacto a partir de julio. Estimado por rezago distribuido finito (0–1 meses) sobre el Brent.
- Alimentos (26% del IPC): los más lentos pero los más persistentes. Fertilizantes y flete encarecen la comida importada con rezago de 2–3 meses. Impacto desde mayo, acumulándose todo el año. Estimado por rezago distribuido finito (1–3 meses) sobre el Brent.
- Subyacente (27% del IPC): ropa, salud, educación, entretenimiento — bienes y servicios sin alimentos ni energía. Relativamente estables (~2,2% anualizado). Tratado al estilo Cleveland/Atlanta Fed: promedio móvil de doce meses sobre el cambio mensual.
Las elasticidades estimadas por MCO sobre el período 2019–2025 (fuente: Indicadores.PR, DTRH) son:
- η transporte (gasolina PR → IPC transporte): ~0,15 (cuánto sube el componente de transporte del IPC por cada 1% que sube la gasolina al consumidor; t=16,0; R²=0,54).
- η alimentos (Brent → IPC alimentos, rezagos 1–3 meses): ~0,0026 acumulada.
- η electricidad (Brent → IPC electricidad, rezagos 0–1 mes): ~0,0027.
- Tendencia subyacente (promedio móvil de doce meses, cambio mensual): ~0,0018 (~2,17% anualizada).
Cada una de las 5.000 trayectorias del Monte Carlo se traduce en una trayectoria mensual del IPC-PR por composición de los cuatro canales; el conjunto agregado genera la distribución del IPC por mes.
3 Resumen ejecutivo
El dato oficial confirma la dirección de la previsión y la rebasa: el IPC-PR de mayo 2026 cerró en 144,153, +4,6% interanual (DTRH, publicado 26 jun.) —la previsión inmediata anticipaba 4,3%—. Re-anclada a ese dato, la estimación mantiene el pico en mayo y proyecta un descenso gradual: 100% de probabilidad de superar el 3% en junio y julio, con la mediana bajando hacia ~3,3% en diciembre conforme la gasolina cede. La reescalada de julio (colapso del cese al fuego) re-elevó la senda respecto al ciclo previo, y la probabilidad de superar 3% queda en ~68% en diciembre. Medida desde el nivel de mayo —ya elevado—, la inflación acumulada hasta diciembre queda plana o negativa: ~−0,2% bajo el escenario central (C, 21,9%) y −0,0% bajo destrucción parcial (D, 61,1%, el más probable); el alivio en la gasolina compensa el arrastre del componente subyacente. El escenario catastrófico (E) subió a 12,1%. Salvedad: si la ruptura del cese se prolonga más allá del 15 de julio, estos valores subirían; si se restablece el marco, bajarían.
| Mes | Mediana interanual | IC95 | P(>3%) |
|---|---|---|---|
| May (realizado) | 4,6% | — | — |
| Jun | 4,2% | 4,1–4,3% | 100% |
| Jul | 4,1% | 3,5–4,8% | 100% |
| Ago | 4,2% | 3,3–5,3% | 99% |
| Sep | 3,6% | 2,6–4,5% | 89% |
| Oct | 3,2% | 2,2–4,2% | 70% |
| Nov | 3,2% | 2,0–4,2% | 68% |
| Dic | 3,3% | 1,9–4,2% | 68% |
Esto supera la meta de la Fed (2%). Las expectativas de los consumidores estadounidenses están en 3,4% (Encuesta de Expectativas del Consumidor del NY Fed, marzo 2026). El último CPI-US disponible es +1,6% interanual (BLS, febrero 2026). Puerto Rico recibe un golpe mayor que el promedio nacional por su dependencia de energía importada: el diferencial PR–EE.UU. supera los 2,4 puntos porcentuales en el pico.
4 Descomposición del impacto por canal
5 Inflación interanual proyectada, mayo–diciembre 2026
6 Proyección IPC por escenario geopolítico
| Escenario | Prob | IPC dic 2026 | Pico interanual | Acumulado* |
|---|---|---|---|---|
| A+B: Negociación / Contenido | 4,9% | 142,7 | 4,2% | −1,0% |
| C: Central | 21,9% | 143,8 | 4,2% | −0,2% |
| D: Destrucción parcial | 61,1% | 144,1 | 4,4% | −0,0% |
| E: Catastrófico | 12,1% | 144,4 | 4,9% | +0,2% |
Acumulado = cambio del nivel del IPC desde mayo 2026 (144,153, base de la proyección) hasta diciembre. Medido desde un abril ya elevado, el acumulado queda plano o negativo: el alivio de la gasolina compensa el arrastre del componente subyacente. Los escenarios A–E son la tipología heredada de las versiones 1 a 14, que se mantiene mientras se actualiza esta sección. Desde v15 la tipología principal es bidimensional (nivel × duración) — ver la guía del combustible para la tipología vigente. La correspondencia aproximada es: A/B = M-breve, C = S-breve, D = S-media/larga + X-media, E = X-larga.
7 Probabilidad de superar umbrales de inflación
| Mes | >3% | >5% | >8% | >10% |
|---|---|---|---|---|
| Mayo | 100% | <1% | <1% | <1% |
| Junio | 100% | <1% | <1% | <1% |
| Julio | 97% | <1% | <1% | <1% |
| Agosto | 90% | <1% | <1% | <1% |
| Septiembre | 46% | <1% | <1% | <1% |
| Octubre | 26% | <1% | <1% | <1% |
| Noviembre | 28% | <1% | <1% | <1% |
| Diciembre | 31% | <1% | <1% | <1% |
8 Puerto Rico vs. Estados Unidos
La mayor exposición relativa de PR a este choque se explica por:
- Mayor peso del transporte en la canasta: 23% IPC-PR vs ~17% CPI-US.
- Mayor peso de la electricidad: 25% IPC-PR vs ~8% CPI-US. La totalidad del combustible para generación llega por barco.
- Mayor dependencia de alimentos importados: 80–90% vs ~15% CPI-US.
- Ausencia de subsidios federales al combustible: a diferencia del SPR estadounidense, PR no tiene reserva estratégica propia.
9 Poder adquisitivo del dólar en PR
El dólar del consumidor en Puerto Rico vale 69 centavos respecto a diciembre 2006 (DTRH IPC mayo 2026 = 144,153; bajó de 70 centavos en abril). Bajo el escenario de destrucción parcial (D, 61,1% de probabilidad, el más probable), se mantiene en ~69 centavos hasta diciembre. La probabilidad central del modelo asigna 21,9% al escenario central (C) y 12,1% al catastrófico (E); los escenarios de negociación y contenido (A+B) suman ~4,9%. Tras el colapso del cese al fuego y el estrangulamiento de Ormuz (v15.32: papel ~$76, \(B_0\) $84), E subió a 12,1%: la cola del crudo se re-infló y la masa migró hacia los escenarios más inflacionarios del IPC. Para Puerto Rico, el pico —mayo realizado en 4,6%— se modera hacia ~3,3% a fin de año, todavía por encima de la meta de la Fed (2%).
10 Cadencia de actualización
Esta estimación se actualiza menos frecuentemente que la guía del combustible. El precio de la gasolina en bomba requiere seguimiento diario porque es la variable sobre la cual las familias toman decisiones de consumo inmediatas; la inflación agregada, por contraste, se mueve en plazos semanales o mensuales y los canales de transmisión (alojamiento, alimentos, subyacente) operan con rezagos mayores. La cadencia tentativa es:
- Semanal mientras dure la fase aguda del choque (marzo–junio 2026).
- Mensual una vez estabilizada la crisis o tras una transición clara a fase de reconstrucción.
Cada actualización leerá el sim_bayesiana_output.rds más reciente (nombre de archivo heredado de versiones anteriores; el contenido es la simulación predictiva, no inferencia bayesiana) y regenerará tablas y gráficos sobre la trayectoria actualizada del crudo.
11 Nota final
Una previsión inmediata no es una certeza: es la mejor estimación condicional al precio actual del crudo, a las elasticidades históricas estimadas, y a los supuestos de transmisión documentados en la metodología. Las bandas de incertidumbre (IC 50%, 80%, 95%) indican la dispersión razonable bajo este modelo. Si los supuestos cambian — por ejemplo, una ruptura estructural en la transmisión (pass-through) entre crudo y precios al consumidor, o un choque no capturado en la simulación del crudo — la estimación debe revisarse.
Las proyecciones se actualizan con datos nuevos. Todo lo que se dice aquí es condicional a la información disponible al momento de publicación.
12 Referencias
- Knotek, E. & Zaman, S. (2017). Nowcasting U.S. Headline and Core Inflation. Journal of Money, Credit and Banking 49(5), 931–968. [Federal Reserve Bank of Cleveland].
- Banco de España. Glosario de términos económicos: «previsión inmediata». https://www.bde.es.
- NY Fed SCE (Survey of Consumer Expectations), marzo 2026. https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce.
- DTRH / Indicadores.PR. IPC-PR mensual desagregado. https://www.indicadores.pr/dataset/indice-de-precios-al-consumidor.
- BLS. CPI-US. https://www.bls.gov/cpi/.
- Guía de preparación del combustible (PR). Documento hermano con la proyección detallada del precio en bomba. <guia-combustible.html>.
- Marcano Rivera, R.C.J. (2026). Modelo formal de transmisión del choque petrolero a Puerto Rico (documento de trabajo, UPR-CIS; v2 refactor 16 abr).