| Término | Significado |
|---|---|
| IPC | Índice de Precios al Consumidor. Medida del cambio promedio en el precio de una canasta representativa de bienes y servicios. En PR lo publica el Departamento del Trabajo y Recursos Humanos (DTRH). |
| CPI-US | Consumer Price Index estadounidense, publicado por el Bureau of Labor Statistics (BLS). Análogo al IPC-PR a nivel federal. |
| IPC-PR | Índice de Precios al Consumidor de Puerto Rico. Calculado por DTRH con base 2006 = 100. |
| YoY | Year-over-year. Cambio porcentual respecto del mismo mes del año anterior. |
| MoM | Month-over-month. Cambio porcentual respecto del mes anterior. |
| Previsión inmediata | Proyección del valor de un indicador para un período cuyo dato oficial aún no se publica. Terminología oficial del Banco de España. En inglés: nowcasting. |
| Estimación al vuelo | Sinónimo coloquial de previsión inmediata. Captura la idea de estimación provisional mientras se trabaja con los datos disponibles. |
| Pass-through | Transmisión (en economía): qué proporción de un cambio en el precio del crudo se traslada a los precios al consumidor. |
| ECM | Modelo de corrección de errores (Error Correction Model). Estima cómo el precio de la gasolina en PR se ajusta gradualmente al precio del crudo. |
| MIDAS | Mixed-Data Sampling. Técnica econométrica para combinar series de distinta frecuencia (diaria, mensual, trimestral). |
| Cleveland Fed | Banco de la Reserva Federal de Cleveland. Publica un inflation nowcasting oficial. |
| NY Fed SCE | Survey of Consumer Expectations del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Encuesta mensual de expectativas de inflación. |
| FCA | Fuel Cost Adjustment (ajuste por costo de combustible). Cargo variable en la factura de LUMA que refleja el costo del combustible usado para generar electricidad. |
| FOMC | Federal Open Market Committee. Comité de política monetaria de la Reserva Federal. Fija la meta de inflación de 2%. |
| DTRH | Departamento del Trabajo y Recursos Humanos de Puerto Rico. Publica IPC-PR y datos laborales. |
| BLS | Bureau of Labor Statistics (Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU.). Publica CPI-US. |
| BCE | Banco Central Europeo. |
| BdE | Banco de España. |
| AIE | Agencia Internacional de Energía. |
1 Qué es una «estimación al vuelo»
Las oficinas estadísticas publican el IPC oficial con seis semanas de rezago. En un choque tan rápido como la crisis petrolera de Irán 2026 — donde el precio del crudo ha subido más de 60% en un mes — ese rezago es demasiado lento para informar decisiones de política pública y familiares. La estimación al vuelo (también llamada previsión inmediata, nowcasting en inglés) es una proyección del valor más probable del indicador para el mes en curso antes de que la oficina oficial publique el dato.
Esta estimación combina:
- Señales de alta frecuencia — precios DACO diarios de gasolina, cotización diaria del Brent, índices globales de alimentos (FAO mensual).
- Relaciones históricas — cuánto del cambio en el crudo se transmite al IPC (elasticidades), con qué rezago (distribución del lag), y cómo responden los distintos canales (transporte, alojamiento, alimentos, core).
- Incertidumbre paramétrica — porque trabajamos con estimaciones, no con certezas, reportamos rangos (IC 50%, IC 80%, IC 95%) y distribuciones por escenario geopolítico.
La metodología sigue la tradición del inflation nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland (Knotek & Zaman, 2017), adaptada a la canasta y estructura productiva de Puerto Rico.
2 Metodología
Modelo de descomposición tipo Cleveland Fed adaptado a Puerto Rico, alimentado por las 5.000 trayectorias de la simulación bayesiana v15.6 del choque petrolero (22 abr: extensión indefinida del cese al fuego; B₀ revisada a ~$100).1
El choque petrolero transmite inflación a Puerto Rico por cuatro canales, con tiempos distintos:
- Transporte (23% del IPC): el más rápido. La gasolina ya subió ~40% desde febrero. Impacto directo en abril–junio. Estimado por el ECM de gasolina PR con alta frecuencia (diaria, al nivel de la bomba DACO).
- Alojamiento — utilidades (25% del IPC): la electricidad sube vía el FCA de LUMA con rezago de 1–2 meses. Impacto a partir de julio.
- Alimentos (26% del IPC): los más lentos pero los más persistentes. Fertilizantes y flete encarecen la comida importada con rezago de 2–3 meses. Impacto desde mayo, acumulándose todo el año.
- Core (27% del IPC): ropa, salud, educación, entretenimiento. Relativamente estables (~2,2% anualizado).
Las elasticidades estimadas a partir del período 2019–2025 (fuente: Indicadores.PR, DTRH) son:
- η transporte (vía Brent, rezago 0–1 mes): ~0,11 (elasticidad-precio del transporte respecto al Brent).
- η alimentos (vía Brent, rezagos 1–3 meses): ~0,0026 (acumulada; los alimentos responden con rezago distribuido).
- η electricidad (vía Brent, rezagos 0–1 mes): ~0,0027.
- Tendencia core (promedio móvil 12 meses MoM): ~0,0018 (~2,17% anualizada).
Cada trayectoria del MC se traduce en una trayectoria mensual del IPC-PR por composición; las 5.000 trayectorias agregadas generan la distribución del IPC por mes.
3 Resumen ejecutivo
La inflación de PR alcanzaría 3,2–3,5% YoY entre abril y junio de 2026 (mediana), con 71–82% de probabilidad de superar el 3% en abril, mayo y junio. En el segundo semestre la mediana baja a 2,1–2,3% por efecto base y supuesto de normalización parcial; la probabilidad de superar 3% baja a 26% en diciembre. Bajo el escenario de destrucción parcial (D, 72,9% de probabilidad), la inflación acumulada para fin de año sería +1,9% sobre el nivel de febrero. Bajo el escenario catastrófico (E, 14,2%), +2,2%. Salvedad: si Irán responde al Touska o la extensión indefinida se rompe, estos valores subirían; si el tránsito por Ormuz se normaliza, bajarían.
| Mes | Mediana YoY | IC95 | P(>3%) |
|---|---|---|---|
| Abr | 3,2% | 2,5–3,9% | 71% |
| May (pico) | 3,5% | 2,4–4,6% | 82% |
| Jun | 3,4% | 2,3–4,4% | 76% |
| Jul | 2,1% | 1,0–3,1% | 4% |
| Sep | 2,2% | 0,9–3,3% | 9% |
| Dic | 2,4% | 1,0–4,6% | 26% |
Esto supera la meta de la Fed (2%). Las expectativas de los consumidores estadounidenses están en 3,4% (Encuesta de Expectativas del Consumidor del NY Fed, marzo 2026). Puerto Rico recibe un golpe mayor que el promedio nacional por su dependencia de energía importada.
4 Descomposición del impacto por canal
5 Inflación proyectada (YoY), abril–diciembre 2026
6 Proyección IPC por escenario geopolítico
| Escenario | Prob | IPC dic 2026 | YoY pico | Acumulado |
|---|---|---|---|---|
| B: Contenido | 1,2% | 141,5 | 2,7% | +1,0% |
| C: Central | 11,7% | 141,9 | 3,2% | +1,2% |
| D: Destrucción parcial | 72,9% | 142,9 | 3,7% | +1,9% |
| E: Catastrófico | 14,2% | 143,2 | 4,1% | +2,2% |
Los escenarios A–E son tipología legacy* (v1–v14). Desde v15 la tipología principal es bidimensional (nivel × duración) — ver la guía del combustible para la tipología actual. La correspondencia aproximada es: A/B = M-breve, C = S-breve, D = S-media/larga + X-media, E = X-larga.*
7 Probabilidad de superar umbrales de inflación
| Mes | >3% | >5% | >8% | >10% |
|---|---|---|---|---|
| Abril | 71% | <1% | <1% | <1% |
| Mayo | 82% | <1% | <1% | <1% |
| Junio | 76% | <1% | <1% | <1% |
| Julio | 4% | <1% | <1% | <1% |
| Agosto | 9% | <1% | <1% | <1% |
| Septiembre | 9% | <1% | <1% | <1% |
| Octubre | 12% | <1% | <1% | <1% |
| Noviembre | 20% | <1% | <1% | <1% |
| Diciembre | 26% | 1% | <1% | <1% |
8 Puerto Rico vs. Estados Unidos
La mayor exposición relativa de PR a este choque se explica por:
- Mayor peso del transporte en la canasta: 23% IPC-PR vs ~17% CPI-US.
- Mayor peso de la electricidad: 25% IPC-PR vs ~8% CPI-US. La totalidad del combustible para generación llega por barco.
- Mayor dependencia de alimentos importados: 80–90% vs ~15% CPI-US.
- Ausencia de subsidios federales al combustible: a diferencia del SPR estadounidense, PR no tiene reserva estratégica propia.
9 Poder adquisitivo del dólar en PR
El dólar del consumidor en Puerto Rico vale 71 centavos respecto a diciembre 2006. Bajo el escenario catastrófico (E, 14,2% de probabilidad), bajaría a ~70 centavos para diciembre. La probabilidad central del modelo asigna 72,9% al escenario de destrucción parcial (D) y 11,7% al escenario central (C). Con la extensión del cese al fuego (v15.6), E baja 10 puntos porcentuales respecto a v15.5 (24,4%→14,2%): la masa se desplaza hacia C y hacia los niveles M-breve y S-breve del 2D.
10 Cadencia de actualización
Esta estimación se actualiza menos frecuentemente que la guía del combustible. El precio de la gasolina en bomba requiere seguimiento diario porque es la variable sobre la cual las familias toman decisiones de consumo inmediatas; la inflación agregada, por contraste, se mueve en plazos semanales o mensuales y los canales de transmisión (alojamiento, alimentos, core) operan con rezagos mayores. La cadencia tentativa es:
- Semanal mientras dure la fase aguda del choque (marzo–junio 2026).
- Mensual una vez estabilizada la crisis o tras una transición clara a fase de reconstrucción.
Cada actualización leerá el sim_bayesiana_output.rds más reciente y regenerará tablas y gráficos sobre la trayectoria actualizada del crudo.
11 Nota final
Una previsión inmediata no es una certeza: es la mejor estimación condicional al precio actual del crudo, a las elasticidades históricas estimadas, y a los supuestos de transmisión documentados en la metodología. Las bandas de incertidumbre (IC 50%, 80%, 95%) indican la dispersión razonable bajo este modelo. Si los supuestos cambian (por ejemplo, una ruptura estructural en el pass-through, o un choque no capturado en la simulación del crudo), la estimación debe revisarse.
Las proyecciones se actualizan con datos nuevos. Todo lo que se dice aquí es condicional a la información disponible al momento de publicación.
12 Referencias
- Knotek, E. & Zaman, S. (2017). Nowcasting U.S. Headline and Core Inflation. Journal of Money, Credit and Banking 49(5), 931–968. [Federal Reserve Bank of Cleveland].
- Banco de España. Glosario de términos económicos: «previsión inmediata». https://www.bde.es.
- NY Fed SCE (Survey of Consumer Expectations), marzo 2026. https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce.
- DTRH / Indicadores.PR. IPC-PR mensual desagregado. https://www.indicadores.pr/dataset/indice-de-precios-al-consumidor.
- BLS. CPI-US. https://www.bls.gov/cpi/.
- Guía de preparación del combustible (PR). Documento hermano con la proyección detallada del precio en bomba. <guia-combustible.html>.
- Marcano Rivera, R.C.J. (2026). Modelo formal de transmisión del choque petrolero a Puerto Rico (documento de trabajo, UPR-CIS; v2 refactor 16 abr).