| Término | Significado |
|---|---|
| Aguas arriba | Fase de exploración y producción de petróleo (en inglés, upstream). Incluye la perforación y extracción de los campos petroleros. |
| Aguas abajo | Fase de refinación, distribución y venta al consumidor (en inglés, downstream). Incluye refinerías, transporte marítimo y estaciones de gasolina. |
| bbl | Barril de petróleo (158.99 litros, ~42 galones estadounidenses). Unidad estándar del comercio petrolero internacional. Fuente: EIA Glossary. |
| Brent | Crudo de referencia global, originalmente del Mar del Norte. El precio Brent determina lo que pagan las refinerías que abastecen a Puerto Rico. Fuente: ICE Futures Europe. |
| Dated Brent | Precio del crudo Brent físico — lo que se paga por un barril real con fecha de entrega. Se diferencia de los futuros (contratos de papel). Fuente: S&P Global Platts. |
| Backwardation | Estructura de mercado donde el precio inmediato es mayor que el precio futuro. Indica escasez física presente. Fuente: CME Group, “Understanding Backwardation and Contango.” |
| Front-month | Contrato de futuros del mes más próximo a vencimiento. Es el más líquido y el que se cita como “precio del Brent” en las noticias. Fuente: ICE Futures Europe. |
| Al contado | Transacción de entrega inmediata (en inglés, spot). Opuesto a contrato a largo plazo. Fuente: Banco de España, Glosario. |
| ch/L | Chavos por litro. Un chavo = un centavo de dólar estadounidense; un peso = un dólar. En adelante usamos pesos y chavos, que es como se habla en Puerto Rico. Unidad que usa DACO para reportar precios de combustible. |
| FCA | Fuel Cost Adjustment (ajuste por costo de combustible). Cargo variable en la factura de LUMA que refleja el costo real de los combustibles usados para generar electricidad. Lo regula el NEPR. |
| GNL | Gas natural licuado: gas enfriado a −162 °C para transportarlo por barco. En inglés, LNG. Fuente: EIA, “Natural Gas Explained.” |
| GLP | Gas licuado de petróleo (propano y butano). Se usa para cocinar y en algunos generadores. En inglés, LPG. |
| DACO | Departamento de Asuntos del Consumidor de Puerto Rico. Publica precios de combustible y regula márgenes. |
| EIA | Energy Information Administration (Administración de Información Energética). Agencia federal de EE.UU. que publica datos y análisis de energía. |
| IEA | International Energy Agency (Agencia Internacional de Energía). Organismo de la OCDE que monitorea mercados energéticos globales. |
| FRED | Federal Reserve Economic Data. Base de datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis con series económicas, incluyendo precios del petróleo. |
| NEPR / PREB | Negociado de Energía de Puerto Rico (Puerto Rico Energy Bureau). Regula tarifas eléctricas y el FCA. Creado por la Ley 57-2014. |
| JSAF / JCF | Junta de Supervisión y Administración Financiera (Financial Oversight and Management Board, FOMB). Supervisa las finanzas de PR bajo PROMESA. |
| ATI | Autoridad de Transporte Integrado de Puerto Rico. Administra el Tren Urbano y coordina el transporte público. |
| AMA | Autoridad Metropolitana de Autobuses. Opera las guaguas (autobuses) del área metropolitana de San Juan. |
| ECM | Modelo de corrección de errores (Error Correction Model). Técnica econométrica que estima cómo el precio de la gasolina en PR se ajusta gradualmente al precio del crudo. |
| Crudita | Arbitrio estatal sobre el petróleo crudo y sus derivados, codificado en la Sección 3020.07 del Código de Rentas Internas de 2011 (Ley 1-2011); la Ley 1-2015 («Crudita II») añadió un arbitrio adicional (Sec. 3020.07A), llevando el total a $15,50 por barril. Se cobra por barril importado a PR y se traslada al precio final del combustible. |
| IC 50% / IC 95% | Intervalo de confianza (credibilidad). El IC 50% contiene la mitad de los escenarios simulados; el IC 95% contiene casi todos. Análogo a los conos de trayectoria del NHC para huracanes. |
El cierre del estrecho de Ormuz por la guerra en Irán ha provocado la mayor disrupción de suministro petrolero en la historia.1 El Brent subió 60% en marzo.2
El combustible que llega a Puerto Rico proviene principalmente de refinerías europeas, las Islas Vírgenes de EE.UU. y Canadá oriental — ninguna de estas rutas depende de Ormuz.3 El gas natural viene de Trinidad y Tobago y México.4 El impacto inmediato en PR es de precio: el suministro físico sigue llegando.
Los precios van a subir — en gasolina, electricidad y alimentos — y hay cosas concretas que se pueden hacer hoy para reducir el golpe.
Lo esencial:
- Gasolina hoy: Mayorista: 96,86 ch/L (rotulado 6 de julio, del repositorio de acumulación DACO; media de distribuidores; serie 2 jul. 98,62 → 4 jul. 96,34 → 6 jul. 96,86). Bomba: 102,2 ch/L (mediana; rango 100,7–104,7), con un margen sobre el mayorista de ~5,3. El mayorista bajó con el crudo a mínimos previos a la guerra; el dato es anterior a la reescalada del 7–9 de julio.
- El crudo físico (lo que pagan las refinerías que nos abastecen) cotiza hoy en torno a ~$84/bbl (Dated Brent estimado: futuros ICE del mes próximo ~$76 —WTI ~$71— más prima física ~$8). Con el tránsito por Ormuz al ~10%, el premio del Dated sobre el papel vuelve a abrirse. Irán no ha declarado Ormuz «abierto» pese a la exigencia de EE.UU.; el tránsito real se desplomó a 14–15 buques al día el 9 de julio (~10% del ~130 normal); los pozos de Arabia Saudí y los EÁU tardarían semanas en volver a su producción previa a la guerra. Nota estructural: Puerto Rico no se abastece de Dated Brent directamente, sino de producto refinado del noroeste de Europa y el Mediterráneo más el flete caribeño; el Dated Brent es el impulsor del modelo, no el costo directo de la gasolina en la Isla.
- Diplomacia (6–9 jul.): el cese al fuego colapsa. Tras el marco de Versalles (17–18 jun.) y la hoja de ruta a 60 días de Bürgenstock (22 jun.), el alto el fuego quiebra: ataques a tres buques en Ormuz (6–7 jul.; el gasero catarí Al Rekayat, el petrolero saudí Wedyan y un tercero; el CGRI disparó al menos dos misiles, según dos funcionarios de EE.UU. citados por Reuters); EE.UU. revoca las exenciones de sanciones petroleras (7 jul.); Trump declara el cese «terminado» (8 jul.) y el CENTCOM bombardea ~90 blancos militares iraníes; Irán responde contra bases de EE.UU. en Kuwait, Baréin, Catar y Jordania (9 jul.). Israel sigue fuera del acuerdo y violando el cese en el Líbano (ataques en Nabatieh; el Ministerio de Salud libanés cuenta ~3.800 desde el 2 de marzo). Al 10 de julio, EE.UU. exige que Irán declare Ormuz «abierto» —Irán aún no lo hace— y Trump afirma que «las conversaciones técnicas continúan»; el alto el fuego vigente vence el 15 de julio. Sigue en pie la amenaza iraní de una «tarifa de servicio» a los buques que crucen Ormuz desde fines de agosto.
- Por qué los precios no llegaron a $150–$170 (el factor China): durante el bloqueo el petróleo cotizó ~$96 en vez de los $200–$300 que muchos analistas temían, y al firmarse el acuerdo cayó a ~$78. La razón principal, según Bloomberg Intelligence, Fortune y Axios: China recortó sus importaciones de crudo (de 11,7 a menos de 9 mb/d —cerca del 74% de la caída global— y un −40% interanual en mayo) y drenó su reserva de mil millones de barriles, mientras EE.UU. subía exportaciones (+2–3,5 mb/d) y vaciaba su SPR a ritmo récord; en conjunto, ~7 mb/d compensados, cerca del 70% de lo perdido del Golfo. Sin ese recorte chino, el Brent «casi con certeza estaría hoy mucho más alto» (Bloomberg Intelligence) —el ministro de Energía de Catar cifraba el escenario evitado en $150—. En junio, además, China redujo un 50% sus compras de crudo iraní y presiona a Teherán por la reapertura —un giro que le resta a Irán su principal comprador de respaldo—. El déficit físico acumulado supera ~1.680 MMbbl; el re-colapso del tránsito del 7–9 de julio re-acelera su acumulación. Los pozos del Golfo tardan semanas en volver. La AIE documenta medidas de emergencia en más de 47 países; 11 países con racionamiento. El propio Trump lo admitió en el G7: sin acuerdo, las reservas se agotarían «en unas cuatro semanas» y habría «caos».
- Una cautela de fondo — tiempo prestado: la moderación de precios se logró agotando colchones, por intervención exógena (liberaciones de reservas) y por destrucción de demanda —sobre todo el recorte chino—, más que por una gestión planificada del consumo global. El colapso del cese lo deja crudo: el papel apenas rebota, pero la prima fundamental se sostiene porque el déficit acumulado (~1.680 MMbbl) no se ha despejado y los barriles del Golfo tardan semanas en volver. La brecha fundamental–mercado se mantiene en ~$62 (prima de fondo $90 → fundamental $146 vs \(B_0\) $84). Esa brecha es la medida de la supresión: el mercado todavía no descuenta un colapso sostenido, pese a la ruptura formal del cese, los ataques a buques y los bombardeos cruzados. Si la ruptura se prolongase más allá del 15 de julio antes de que regresen los barriles, el ajuste pendiente podría materializarse de golpe, al alza —una corrección no lineal, más abrupta cuanto más se posponga—. El debate de fondo entre economistas —si la energía es un insumo separable o el motor del producto— se está dirimiendo en esta brecha.
- Electricidad: el ajuste por combustible (FCA) de LUMA sigue al combustible real de generación —gas al Henry Hub, fuel oil al WTI—, no al Dated Brent, y responde con 2–3 meses de rezago. Por eso, aunque el crudo cedió en junio (WTI ~$76), LUMA pidió subir el FCA del trimestre julio–septiembre (de 11,63 a 11,90 ¢/kWh, más el ajuste de compra de energía): el costo de combustible de generación había trepado a ~$91/bbl en mayo, y ese pico entra a la factura ahora. El Negociado de Energía aún no aprueba la solicitud. Hacia el otoño, si el acuerdo se sostiene, la presión debería aflojar.
- Inflación IPC-PR: el último dato oficial DTRH es mayo 2026: 144,153 (+0,7% mensual, +4,6% interanual —el más alto desde marzo de 2023—; publicado el 26 de junio). Lo empuja de lleno la gasolina: el subgrupo combustible para motores subió +8,3% en el mes y +44,0% interanual, y Transportación +12,2% interanual. El dato realizado quedó por encima del pico central (4,3%) que había proyectado la previsión inmediata del ciclo anterior. La estimación al vuelo, re-anclada a mayo, sitúa el pico ya realizado y un descenso gradual desde ~4,2% (jun.–ago.) hasta ~3,3% en diciembre conforme el crudo cede (la probabilidad de superar 3% sigue alta, ~68% en diciembre; la reescalada de julio re-elevó la senda). Distribución por escenario: C (Central) 21,9%; D (Destrucción parcial) 61,1%; E (Catastrófico) 12,1%. IPC dic 2026: 143,8 (C) / 144,1 (D) / 144,4 (E). El poder adquisitivo del dólar bajó a $0,69 (de $0,70 en abril). Ver el documento completo: Estimación al vuelo del IPC de Puerto Rico.5
- Alimentos importados: suben 10–20% entre mayo y junio por el rezago del flete y los fertilizantes. El Índice de Precios de Alimentos de la ONU subió 2,4% solo en marzo.6 Los fertilizantes han subido hasta 40% desde el inicio de la guerra. Los analistas advierten que no se debe esperar alivio inmediato en precios de fertilizantes ni alimentos aun con el cese al fuego.7
1 Lo más reciente
1.1 El cese al fuego colapsa: Trump lo declara «terminado», hay ataques a tres buques en Ormuz y bombardeos cruzados; el papel apenas rebota
Tras el marco de Versalles (17–18 jun.) y la hoja de ruta a 60 días de Bürgenstock (22 jun.), el alto el fuego quiebra entre el 6 y el 9 de julio. En lo concreto: hubo ataques a tres buques cerca de la costa de Omán (6–7 jul.) —el gasero catarí Al Rekayat, el petrolero saudí Wedyan y un tercero; según dos funcionarios de EE.UU. citados por Reuters, el Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica (CGRI) disparó al menos dos misiles—; EE.UU. revocó las exenciones de sanciones petroleras del acuerdo (7 jul.); Trump declaró el cese «terminado» (8 jul.) y el CENTCOM bombardeó ~90 blancos militares iraníes, incluida infraestructura de gas de South Pars; Irán respondió con misiles y drones contra bases de EE.UU. en Kuwait, Baréin, Catar y Jordania (9 jul.); y QatarEnergy pausó la expansión de gas natural licuado en Ras Laffan. Al 10 de julio, EE.UU. exige que Irán declare Ormuz «abierto» —Irán aún no lo hace— y Trump afirma que «las conversaciones técnicas continúan»; el alto el fuego vigente vence el 15 de julio.
Ormuz, casi paralizado. El tránsito real por el estrecho se desplomó a 14–15 buques el 9 de julio —cerca del 10% del ~130 normal, «casi paralizado» según Rystad—, desde 31–43 a inicios de mes; el gas natural licuado quedó detenido y hay reportes de minas en el centro del canal. Irán exige que los buques usen una ruta norteña bajo su control y amenaza con cobrar una «tarifa de servicio» a partir de fines de agosto. Una coalición de Reino Unido y Francia despliega un operativo de desminado desde Duqm (Omán). En el trasfondo, China redujo un 50% sus compras de crudo iraní en junio y presiona a Teherán por la reapertura —un giro que le resta a Irán su principal comprador de respaldo—.
El papel apenas rebota; el físico se estrecha. El Brent ICE del mes próximo cerró la semana en ~$76 (+~5% en la semana, tras un salto de +5,2% a $78 el 8 jul.; WTI ~$71), muy por debajo del pico de abril y a poca distancia del mínimo previo a la guerra (~$72 el 3 jul.). Con el tránsito estrangulado, el premio del Dated Brent físico sobre el papel vuelve a abrirse: el modelo estima \(B_0\) en $84 (papel ~$76 + prima física ~$8). Las mesas siguen escépticas (Croft, de RBC: «el mercado trata cada ronda como si fuera la definitiva»), lo que explica que el papel no descuente aún un colapso sostenido.
Datos DACO. El mayorista bajó con el crudo a mínimos previos a la guerra: 2 jul. 98,62 → 4 jul. 96,34 → 6 jul. 96,86 ch/L (rotulado 6 jul.; el dato es anterior a la reescalada del 7–9 jul.), que el modelo toma como Gas₀ operativo. La bomba mediana está en 102,2 ch/L (rango 100,7–104,7), con un margen de ~5,3.
Lectura del día. El modelo (v15.32) sube \(B_0\) a $84, reinicia el contador del cese a 2 días —es la primera abrogación formal del alto el fuego del 8 de abril— y baja el extension_rhetoric_index a 0,20 y el hormuz_bpd_frac a 0,20. La cola de nivel se re-infla con fuerza (S+X 58%, +24 pp) y X-media vuelve a ~9%, pero la cola larga sigue vacía (larga total ~0%): con la resolución a la vista, ningún mundo sostiene un nivel extremo más de 90 días. Brent pico mediana $144 [IC 90%: $110–$188]; gasolina pico mediana 138,7 ch/L [IC 50%: 127,3–151,2]. La brecha fundamental–mercado se mantiene en ~$62 (prima de fondo $90 → fundamental $146 vs \(B_0\) $84). El titular: la ruptura formal del cese eleva la probabilidad de que el nivel escale, sin que el mercado descuente todavía un colapso sostenido; con la información al momento, el suministro en la bomba se mantiene, pero una prolongación de la ruptura más allá del 15 de julio podría empujarlo al alza de golpe.8
1.2 Antecedentes del 21 de junio: la vía diplomática se agrieta; Irán vuelve a declarar Ormuz cerrado, pero el papel solo rebota y la brecha sigue máxima
El MOU de Versalles (17–18 jun.) sigue formalmente vigente, pero en 96 horas encadena tres sacudidas. En lo concreto: el vicepresidente Vance canceló su viaje a Suiza (19 jun.); Irán volvió a declarar Ormuz cerrado (20 jun.) y culpó a las operaciones israelíes en el Líbano de violar el acuerdo —el CENTCOM y los datos de seguimiento marítimo (AIS) lo niegan: el tránsito real continúa, ~30–55 buques al día—; y Trump amenazó con «volver a golpear a Irán», lo que provocó un plante de la delegación iraní en Bürgenstock (21 jun.), que luego regresó a la mesa.
En lo diplomático, gestión de cara más que avance. Catar y Pakistán —los mediadores— emitieron un comunicado de «progreso alentador» con comité de alto nivel y hoja de ruta a 60 días, justo después del plante; el propio negociador iraní Ghalibaf le adjudicó «desesperación» a Washington. La prensa de cable repitió el comunicado sin escrutinio; la crítica sustantiva vino de otra parte y converge en fragilidad estructural: Acton (Carnegie) señala que el acuerdo deja el statu quo nuclear sin definir —el mismo error que hundió los pactos de 2003–04—; el CFR (Takeyh) llama «insostenible» el calendario de 60 días y marca el Líbano como el detonante más probable; Harel (Haaretz) lo lee como «rendición» y derrota estratégica de Israel; y los halcones iraníes (Kayhan) lo tachan de «capitulación». Israel queda fuera del acuerdo y atrincherado en el sur del Líbano (~145 muertos entre el 16 y el 20 jun.): es el detonante de ruptura más inmediato.
El papel rebota; el físico sigue convergido. El Brent ICE del mes próximo subió a $81,86 (21 jun., +1,3% vs el viernes; WTI $76,44) sobre el ruido geopolítico, todavía mínimo desde febrero. El premio del Dated Brent físico sobre el papel (el DFL, según CME) sigue convergido (~$0 a −$2): las mesas leen la señal como ambigua (Croft, de RBC: «el mercado trata cada ronda de negociación como si fuera la definitiva»; Sen, de Energy Aspects: «es la misma operación una y otra vez»), lo que sugiere que sobrestima un retorno rápido del suministro.